衍航投资庞兴华:A股极具配置价值 望好互联网医疗和云游玩等走业

时间:2020-07-05 04:47来源:信宜市翻坚汽车新闻网 点击:

原标题:衍航投资庞兴华:A股极具配置价值 望好互联网医疗和云游玩等走业

6月29日,衍航投资总经理兼联席投资总监庞兴华在批准中国证券报记者专访时外示,现在A股市场极具配置价值,望好走业趋势清新的新经济赛道,如互联网医疗、云计算、物业管理、游玩、特斯拉产业链等。

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投资策略中央在于可复制

投资银走、上市公司、保险资产管理公司“三栖”的做事经历,协助庞兴华打磨出了一套极具特色的绝对收入投资策略系统。在庞兴华望来,投资策略的中央在于可复制,即在分别市场环境中,都能够寻觅到性价比较高的走业或板块。

庞兴华把本身的投资策略命名为“基于PB-ROE的绝对收入投资策略”,策略由三个模块构成:一是基于风险溢价模型的资产配置;二是基于PB-ROE模型进走走业比较钻研,先经历模型筛选出性价比特出的走业或者子走业,再结相符走业基本面的景气数据双向确认,筛选出估值矮位、景气度即将或能够展现向上拐点的走业;三是类CPPI(固定比例投资组相符保险策略)绝对收入模块,在组相符管理方面,将按照基金产品的收入率情况进走仓位匹配,来实现绝对收入和回撤限制。

在庞兴华望来,评价一个投资策略能够从三个维度进走:第一,策略是否能够清亮的描述;第二,投资策略是否在市场中经得首时间的检验;第三,投资经理的能力圈和投研系统的投研流程是否与投资策略相匹配。

庞兴华强调,构建投资策略的中央在于探索投资策略在分别市场环境下能够复制,力争投资业绩能够赓续。“在构建投资策略时,最先要确保策略能够清亮的外述,纳入量化工具,将策略进走市场历史数据检验,确保策略的统计学胜率较高。其次,投资策略能够不息重复,在分别市场环境中,都能够寻觅到性价比较高的走业或板块。”

现在A股市场极具配置价值

庞兴华外示,不都雅察以前十年的风险溢价弯线,上证50指数和中证500指数的风险溢价都处于均值上方一倍标准差之上,表明权好市场专门具有配置价值。

“从资产配置的角度望,十年期国债收入率固然近期有所逆弹,但照样在2.9%旁边;非标类资产处于周围削减周期,且收入率也处于下走趋势;原由债券市场的震荡,理财产品也展现了较大震荡;而‘房住不炒’的政策取向,也使财富向房地产流入的趋势发生了转折。相比之下,A股市场团体估值处于历史均值之下,与其他发达国家股市对比,A股的估值也算相对益处,市场给予的风险溢价程度较高。所以,总体而言,A股具有较强的配置价值。”庞兴华称。

庞兴华认为,以前原由股市震荡较大,机构配置意愿受到约束。而2019年以来的新一轮资本市场改革,给予了市场安详的预期,市场的震荡率清晰降矮,保险类机议和银走理财子公司等清晰添添了股票类资产的配置。

谈及今年落地的再融资新规,庞兴华认为,这是对中幼市值公司资本条件的再造。“中幼市值公司能够经历并购等形式重塑公司的成长性,同时经历各类形式进走再融资添添起伏性,扭转了以前几年中幼市值公司大股东或‘大幼非’股东单边减持的趋势。此外,以前几年中幼市值公司估值已经跌到十几年的矮位。总体而言,这为自下而上发掘牛股创造了专门好的基础。”

望好走业趋势清新的新经济赛道

按照对走业景气周期和估值位置的判定,一成首付庞兴华相对望好景气度周期处于矮位、估值处于矮位的走业,以及景气周期处于相对矮位、估值处于相对高位的科技股。

在庞兴华望来,统统走业都有周期,区别在于有些走业处于景气弯线重心不息上移的周期震荡中,有些走业处于重心不息下移的周期震荡中,有些走业的震荡弯线重心是直线右移。

庞兴华外示,将会在这个系统中寻觅那些走业景气度和估值都处于历史弯线的矮位,且展现一些积极信号,印证走业景气度展现向上拐点的走业。“有许多细分走业相符这个条件,例如医药零售、特色质料药、电子中游模组制造、养殖后周期、新能源汽车的中上游产业链等。此外,还有一些周期性走业,从长希望,景气周期弯线能够是横向运走,但是已经展现一些信号表明景气度能够最先辈入上走周期,如环保走业等。”

对于处于新经济赛道的科技股,庞兴华更为笑不都雅。庞兴华外示:“从走业景气度周希望,科技股处于相对矮位,风险不高;从估值弯线望,片面走业估值处于高位。吾们选择科技股的标准是可注释的高估值:一类是业绩能够敏捷添长从而拉矮估值;一类是需要强劲,中永远专门笑不都雅;还有一类就是赛道和成长空间重大,产业层面将不息兑现的公司。”

庞兴华外示,互联网医疗、云计算、物业管理、游玩、特斯拉产业链等是最为望好的几个赛道。

庞兴华外示,广电网络整相符以及5G的走业行使将彻底转折传媒走业格局,内容需要将更为多元,且传媒走业的估值处于矮位,将会有不错的投资机会,尤其是游玩或云游玩更为确定。

对于互联网医疗,庞兴华称,行为近五年快速发展的互联网和医疗走业的新行使,互联网医疗服务因其能够减弱区域性影响,扩大优质医疗资源隐瞒周围,且更具便捷性等上风为大多所关注。疫情添速了建设互联网医院的进度,并且推动互联网医疗支付题目的解决,这又将驱动人们在线就诊习性的养成。所以,互联网医疗将会迎来大发展,是一个专门值得憧憬的蓝海。

此外,庞兴华认为,物业管理走业正处于风口,走业荟萃度较矮,且为轻资产经营模式,高速添长专门确定。

(文章来源:中证网)

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      本报记者 冷翠华

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